日本股市近來氣勢如虹，原因何在？估值低是利好因素，但不一定上升，看港股就知道，可以一路低估值。究其原因，可以從日本的政、經兩方面分析。

 

經濟方面，首先是逆全球化（deglobalization），美國部署將中國逐步排除出全球供應鏈，哪誰來填補中國的產能？友岸外包（Friendly-Reshoring）將實行分工：高端產業由日本負責，中端交給南韓、台灣及印度等，低端就由新興國家如越南和墨西哥等去製造。此外，日本經過三十多年低迷，終於修復資產負債表，漫長的通縮期亦結束，可以重新上路。

 

政治方面，美日同盟加固，日本還可能加入北約，日本得到西方的高度信任，將獲得高科技的轉移。此外，預見到亞洲地緣冲突發生的可能性增加，美國開始放鬆日本的軍事限制，刻意培植成為亞洲的軍事強國來牽制中國。日本的軍工產業將快速發展，可帶動鋼鐡、軍用高科技等一連串產業。

 

在此背景下，日本股市怎會不上升呢？