2023年7月11日摩根士丹利的報告引述俄羅斯官方數據指，俄羅斯央行每天代表俄羅斯主權財富基金福利基金 (The Wellbeing Fund) 沽出36億盧布等值的人民幣，即每月約10億美元，今年已出售66億美元。另外，俄羅斯的石油出口商亦可能會沽出人民幣買入盧布，以支付其在俄羅斯的營運成本和繳納稅項，估計每月出售價值30億美元的人民幣。換句話說，公共和私營部門兩者每月沽售價值相當於40億美元的人民幣。

 

根據「三元悖論」(Mundellian Trilemma)，又稱 「不可能三角」(Impossible Trinity) 理論，一個經濟體在 (1) 固定滙率、(2) 資金自由流動 及 (3) 獨立貨幣政策 當中，只能三選其二。目前，中國有自己的獨立貨幣政策和滙率控制權，所以便放棄人民幣自由流動。但隨著近年不少俄羅斯、沙地阿拉伯、阿根廷、巴西等地的公司開始接受人民幣交易，令離岸人民幣的流通量大增。中國在控制人民幣滙率的能力便有所下降，這亦是近月人民幣偏軟的原因之一。

 

外國政府和公司持有越來越多人民幣卻無出路，中國亦就此提出一些解決辦法，例如在香港交易所推出人民幣股票櫃台，希望吸引他們把人民幣投資到中資企業上，這總好過他們又把手上的人民幣轉回美元或本國貨幣，甚至用人民幣去買黃金。