AISC ( all-in sustainable cost ) 「全維持成本」，涵蓋直接生產成本、管理費用、勘探開支及為維持生產而必須進行的資本投入，但不包含稅收、利息費用和項目初期建設投資成本。

 

筆者搜集了十大金礦商和其主要金礦的 AISC 資料，發現品位與 AISC  沒有直接關係，高品位金礦的 AISC 不一定低，因為金礦的地理環境是影響原因之一，例如露天金礦的開採成本通常比地下礦井低。

(1) 俄羅斯 Polyus (極地黃金公司) 2022 年的 AISC 為每安士 981 美元，是「全維持成本」最低的金礦商。除了整體品位高之外，另一主要原因是旗下 Olimpiada 金礦的 AISC 很低，2019年只是每安士 521 美元。不過，Polyus 的 AISC 上升速度比較快，從 2020 年的 604 美元升至 2022 年的 981 美元，漲幅高達 62.4%。

(2) 美國 Newmont (纽蒙特) 的 AISC 從 2020 年的 1,045 美元升至2022年的 1,211 美元，漲幅 15.9%。其中，Nevada Gold Mines 金礦的 AISC 同期亦漲 32.6%，而另一金礦 Boddington 的 AISC 卻下跌 15.8%，抵消其他金礦的升幅。

(3) 加拿大 Barrick Gold (巴里克黃金) 的 AISC 從 2020 年的 967 美元升至 2022 年的 1,222 美元，漲幅 26.4%。當中，Pueblo Viejo 金礦的 AISC 漲幅高達 55.5%，由 2020 年的僅僅 660 美元，急升至 2022 年的 1,026 美元。另外，内華達州的三個金礦 Carlin、 Cortez 及 Turquoise Ridge，它們的 AISC 分別漲 16.4% 、 26.1% 及 62.4%。至於馬里的 Loulo-Gounkoto 和剛果的 Kabali 金礦，它們的 AISC 大約在 1,000 美元附近，同期分別漲 7% 和 21.9%。

(4) 澳洲 Newcrest (新峰礦業) 的 AISC 升幅相對較溫和，從 2020 年的910 美元升至 2022 年的 1,021 美元，漲幅 12.2%。雖然巴布亞新幾內亞 Lihir 金礦的漲幅高達 34.5%，但澳洲 Cadia 金礦，因其黃金和銅的銷量較佳，所以 AISC 大降，2022 年甚至錄得負值 124 美元。另外，Red Chris 金礦的 AISC 亦下降了 20.8%。所以，雖然 Newcrest 的整體品位只有每噸 0.76 克，但由於 Cadia 的規模大，足以拉低 Newcrest 的整體AISC。

(5-7) 2022 年加拿大 Agnico Eagle (阿格尼克鷹礦公司) 和 南非 Gold Fields (金田黃金礦業) 的 AISC 分別為 1,109 及 1,105 美元，漲幅不高。而南非 AngloGold Ashanti (盎格鲁黄金) 的 AISC 則從 202 0年的 1,037 美元大升至 2022 年的 1,383 美元，漲幅高達 33.4%，AngloGold Ashanti 亦成為主要金礦商之中，AISC 最高的一家。

2022年，除了 Polyus 的 AISC 仍低於 1,000美元，其他大型金礦商普遍已升至 1,000-1,200 美元水平。雖然 AISC 與金價沒有直接關係，但如果金價太低，始終會影響金礦商開採的意慾，所以 AISC 仍可作為參考因素之一。