筆者利用  Webb-site.com  提供的  All Total Returns  工具，統計從  2014  年  1  月  1 日 – 2024  年  8  月  19  日期間，港股的總回報及年均複合增長率 (CAGR)，列出市值較大的長贏股：

這十年間，長贏股冠軍是紫金礦業 (#2899)，升超過  12.4  倍，年均複合增長率高達  27.68 %，筆者會在後面解釋上升的原因。第二及第三名分別是海豐國際 (#1308) 和東方海外 (#316)，兩者都是航運股，分別升近  9.9  倍和  9.8  倍。相信十年前無人估到它們是三甲。

 

第四至十一位分別是安踏體育 (#2020) 升  8  倍、兗礦能源 (#1171) 升  6.9  倍、洛陽鉬業 (#3993) 升  6.3  倍、比亞迪電子 (#285) 升  6.2  倍、中遠海控 (#1919) 升  6 倍、中國重汽 (#3808) 升  5.7  倍、舜宇光學 (#2382) 升  5.4  倍、比亞迪股份 (#1211) 升  5.3  倍，以上長贏股都升超過  5  倍。相信很多人會以為長期跑贏的倍升股，應該是龍頭科技股，結果卻是一些資源和工業等傳統股份。

 

上升超過  2  倍的長贏股包括創科實業 (#669) 升  4.6  倍、安徽皖通高速 (#995)  升3.9  倍、阿里健康 (#241) 升  3.8  倍、新華文軒 (#811) 升  3.6  倍、騰訊控股 (#700) 升  3.2  倍、中國宏橋 (#1378) 升  2.8  倍、中國神華 (#1088) 升  2.7  倍、中國有色礦業 (1258) 升  2.5  倍、招金礦業 (#1818) 升  2.3  倍、招商銀行 (#3968) 升  2.2  倍、中煤能源 (#1898) 升  2.1  倍。它們的年均複合增長率都超過  10%，已長期跑贏大部份港股。騰訊控股是這十年裏表現最好的龍頭科技股，其他科技龍頭股雖然曾經輝煌過，但往往後勁不繼，筆者會在後面加以分析。

 

上升超過  1  倍的長贏股還包括中海油 (#883) 升  1.95  倍、兗煤澳大利亞 (#3668)  升  1.92  倍、香港電訊 (#6823) 升  1.77  倍、中信銀行 (#998) 升  1.59  倍、香港交易所 (#388) 升  1.31  倍、山東黃金 (#1787) 升  1.27  倍、工商銀行 (#1398) 升  1.14倍，幾間大型内銀均屬此列。花十年時間才升一倍，雖然不多，但總好過虧損。如果能把握一些明顯的高低位進行增減，將可大幅提升總回報率。

 

筆者在表格最下部份列出一些大家原以為長期表現不俗，但實際上十年總回報強差人意的股份，包括長和 (#1) 跌  1.2%、中華煤氣 (#3) 跌  3.7%、粵海投資 (#270) 跌 14.1%、中國人壽 (#2628) 跌  36.7%、香港寬頻 (#1310) 跌  51.2%、大家樂 (#341) 跌  54.8%、新世界發展 (#17) 跌  60.1%。筆者會分析這些股份嚴重跑輸的原因和如何避開這些價值陷阱。

 

註：

(1) 股息分派比率：

極高 (70% 以上) / 高 (40% 以上) / 中 (20%-40%) / 低 (10%-20%) / 極低 (10% 以下)

(2) Webb-site.com 的總回報計算方法是將股份派息再投資 (re-invest) 該公司，因此股價不會因為除净股息而變為負值。

 

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